国美电器于2017年1月23日以9亿人民币对价收购美信收集60%权益，美信成为非全资隶属公司并表处理赏罚，对价首要参考身分为方针公司的GMV(16年11亿人民币)、方针公司用户数(100万用户，DAU60万)、方针公司成长远景及独立第三方出具的资产评估陈诉。

　　国美电器收购美信收集电话集会会议纪要

　　参会打点层：CFO方巍老师、IR总监李虹密斯

　　时刻：2017/1/23 19:00-20:00

　　1、收购先容：

　　国美电器于2017年1月23日以9亿人民币对价收购美信收集60%权益，美信成为非全资隶属公司并表处理赏罚，对价首要参考身分为方针公司的GMV(16年11亿人民币)、方针公司用户数(100万用户，DAU60万)、方针公司成长远景及独立第三方出具的资产评估陈诉。

　　据公司先容，美信为一家领先的数据技能公司，产物为“国美Plus”，该产物基于“交际+商务+好处分享”的模式，以社群经济为偏向，以返利分享为焦点，专注于为斲丧者提供更有品格的移动互联网交际体验。同时，公司以为收购有利于国美在线、国美管家及国美外洋购的终端进口整合，从而有益于公司后处事市场流量的放大。2、打点层叙述：

　　此次收购的大配景即我们已经进入了后互联网期间，而国美在16年12月提出新零售观念，构建以用户需求为导向的线上线下融合的交际生态。

　　此刻的用户群体产生了较大变革，旧家用电器收购，用户购物渠道多元化，因此必要形成线上线下的多场景渠道。响应的，国美已经改革130了家门店，2017年估量改革150家门店，使得门店成为吃喝玩乐的平台，同时国美也由零售商向产物处事商和体系集成商转变。

　　在这样的配景下，国美也在打造自身的体系，2011年国美形成商品端的体系，奠基了国美供给链的基本；2013年国美形玉成渠道计策，物流、售后以及靠山供给链整体处事于线上线下融合的前台。

　　然而，这样形成的前台并不满意新零售的需求，新零售必要为用户线上线下的举动提供画像，因此国美必要一个以平台为主导的同一底层，线上今朝是以自营电子商务的底层，而不是一个平台化的底层。平台化底层构建的同一进口(国美在线、门店、国美管家、外洋购等)可以或许抓取用户的举动数据，从而进步流量的变现手段及复购率。今朝国美拥有1.8亿会员，活泼会员为7000万阁下，活泼会员数目的晋升及复购率的进步将有利于国美收入和GMV的增添。

　　然而要到达这样的方针，国美还缺乏一个数据化的平台，因此也在探求响应的标的。而美信则是一家数据科技公司，其产物“国美Plus”的进口法则同一，可以捕获用户举动数据并举办说明，同时拥有交际性的圈子及分享成果。收购美信之后，国美电器的各进口端将凭证美信平台的底层架构设立。

　　3、Q&A:

　　Q1:美信大数据方面手段怎样？美信营收是几多，收购后业绩及成本支出指引怎样？

　　1)美信为科技型公司，有较强的数据发掘的手段，同时也是“交际+商务+分享”的平台，拥有交际分享返利体系、数据抓取方面等专利20个；

　　2)美信拥有社群、圈子以及分享返利机制，底层稀有据平台重塑斲丧者画像，增补了国美的技能手段，此刻有APP“国美Plus”，收购后国美Plus和国美在线将举办融合，其“阛阓-走走”的成果将融合国美在线，国美在线APP也可以跳转至国美Plus，义乌货架回收,义乌收购仓储货架,义乌重型货架收购,义乌旧铁架回收，未来斲丧者无论门店、国美在线以及国美Plus平台购物，城市被美信的底层平台抓取。

　　国美电器自身的技能步队仅为200多人，通过整合美信团队，国美技能步队可到达1000人阁下，因此将拥有打造科技零售的手段；

　　业绩方面，并购有利于进步复购率，同时2017年估量同店将转正；在GMV方面，国美在线2017年估量保持100%以上增添，美信及在线的吃亏率也将降落。

　　成本支出方面，除本次收购外，2017年门店改革成本资产估量10-15亿。国美近期一共刊行了90亿人民币债券。

　　2)美信营收1000万(50%来自国美，50%来自第三方)，吃亏9000万。国美的2017年估量吃亏额不高于16年，吃亏率降落。

　　Q2: 美信注册用户，MAU为几多？GMV的产物组成怎样？对美信怎样估值？

　　1)国美plus100万用户数，日活16年60万，首要以糊口类商品(家电类较少)，依靠圈子形成商品贩卖的进程；

　　2)国美在线是以自营商品为主导的，不是平台化的技能架构，假如成长到500-600亿，国美在线的技能架构不敷以支撑平台化成长，要么就是自身改革，要么就是外部收购满意前提的数据公司。美信按汗青GMV估值为15亿，2.5亿美金阁下。

　　Q3:美信的现金和欠债怎样？将来的收购及成本支出怎样打算？

　　1)美信总资产11亿，认真10亿，自有现金7000-8000万。融入后总吃亏额不会加大。

　　2)国美必要夯实供给链系统，物流的投入会较多，后处事更多的是举办整合。门店今朝强改革，成本支出10-15亿，物流基地建树会有投入，投入期在3-4年，西安、上海、成都、广州等处所都有储蓄用地。此刻国美账面有180-200亿资金，储蓄的资金也许211会用于物流和后处事方面的拓展，后处事方面不解除收购的设法，网咖电竞也有合伙公司，假若有好的标的也会收购，物联方面也有机关的思量。

　　Q4:GMV自营与第三方比率各是几多？国美+第三方与国美在线的第三方的重合度怎样？

　　1)国美plus首要是平台，没有自营，2000个商家，SKU10万。融合后会跟国美在线买通，三月尾整合完成，整合后国美+和国美在线SKU将会同等。

　　2)国美plus以衣饰、食物为主，国美plus和国美在线由差异的团队做招商。

　　Q5:美信创立时刻较短，国美在线的汗青更久，美信为什么没有在其体内？

　　美信15年创立，大股东其时以为交际化、分享平台化是趋势，以是创立了差异的团队，由专业性人才组建了约800人的技能团队，独立开拓。早先没有在体内也有担忧吃亏，但此刻来看贸易模式已经成熟，融合后吃亏额将不会扩大，GMV估量会有更高的增添。

(原问题：国美电器收购美信收集电话集会会议纪要)