本报记者王迎春武汉报道

　　“友利控股”这四个字再次成为了曾用名，现在，这家上市公司以“哈工智能（000584）”的新名称从头表态成本市场。在宣布新的公司章程、改观公司名称与新网址之后，义乌收购旧家电，8月29日，哈工智能将五年计谋筹划公之于众，以表现其宏愿与幻想。

　　至此，PE投资基金打点公司联创投资终于将这家上市公司带到了一个新出发点。按照计谋筹划，氨纶出产今朝还是哈工智能主业之一，不久的未来，高端智能设备、呆板人一站式方案平台、人工智能呆板人将取而代之。

　　这一变革的背后是一系列机关缜密的买卖营业。

　　取得节制权：有限合资，放大资金杠杆

　　2016年12月7日，江苏双良氨纶有限公司一车间的呆板遏制运转。5天后，义乌二手家具回收，江阴友利特种纤维有限公司的二车间也公布停产。前者年计划产能4200吨，后者年计划产能7000吨。以上两家公司是上市公司友利控股(曾用名)最重要的资产，这家以氨纶出产与贩卖为主业的公司，其营业能形陈局限与上述两家公司孝顺的产能亲近相干。

　　显然，行业产能过剩的排场将友利控股带到边沿地带。自2016年一季报开始，友利控股就开始了吃亏模式。在此之前，2015年，友利控股年利润与2014年形成光鲜落差，后者高居1亿元以上，前者则跌落至4000万元以下。

　　彼时，友利控股已经在谋变。在停牌高出8个月后，2015年5月7日，友利控股复牌。96亿元天价重组一经曝光就成为股价上蹿的来由，天天一个涨停的猖獗连续了17天，一向一连到当月29日刚刚收手。友利控股股价从不敷7元/股举高至35元/股，市值骤然膨胀了5倍。痛惜，这并非下场。那家名为“中清龙图”的游戏公司作价96亿元借壳重组案仅止步于此。

　　尽量云云，市场至少相识到友利控股的大股东——江苏双良科技有限公司(以下简称“双良科技”)故意出让节制权。而且，从各方面来讲，友利控股其实是个不错的标的。

　　制止2015年年报披露时，这家公司股价已大幅回落至10元/股以下，市值跌至60亿元以下，总资产29.5亿元，欠债总额8.77亿元，欠债率不到30%，个中恒久借钱为零，短期借钱5000万元。欠债低、资产局限小、市值小、股价低，这些都是市场合看中的“壳”指标，能为买家低落本钱，义乌收购家电，争取更多安详界线。

　　公然，2016年，双良科技迎来新的买主，两个有限合资——无锡哲方和无锡联创。

　　按照2016年12月29日披露的两份权益变换陈诉，无锡哲方和无锡联创为同等行感人，以现金32.4亿元得到双良科技对友利控股共计29.9%的股权。个中无锡哲方得到18.6%股权，无锡联创得到11.3%股权。本次买卖营业完成后，无锡哲方成为友利控股新的控股股东，现实节制人则为两家有限合资各自执行事宜现实节制人，别离为乔徽和艾迪。

　　买家以有限合资和同等行感人的情势呈现，大有深意。32.4亿元的收购款中的大部门来自于这种布局化布置。以无锡哲方为例，其执行事宜合资工钱马鞍山哲方智能呆板人投资打点有限公司，后者对无锡哲方的持股仅0.57%。大量资金来自有限合资人。这些合资人仅第一个层级的配景都差别庞大，有天然人、有限合资、处所金控平台以及实业。在禁锢层问询下，随后披露的对第二层级的有限合资人——农银二号无锡股权投资中心(有限合资)的穿透越发蔚为壮观。浩瀚处所气力企业、上市公司、信任公司、外企、天然人都聚积个中。

　　故意思的是，两个投资机构配合呈此刻两位买家的有限合资人名录中，它们别离是义乌金控和北京来自星的创业投资打点有限公司(以下简称“北京来自星”)，这两位合资人同时也是资金来历的大头。

　　在禁锢层的问询下，各合资人终于吐暴露钱从那边来。以义乌金控和北京来自星为例。前者对无锡哲方出资2.8亿元，对无锡联创出资4亿元，共计6.8亿元，所有来自对义乌金控股东——义乌国资运营公司的资金占用。北京来自星对无锡哲方出资14亿元，对无锡联创出资6亿元，共计20亿元。这些资金所有来自借钱。14亿元通过长安信任得到的融资，资金来自广州农村贸易银行，后者将资金委托给长安信任，不设平仓线也不设预警线。其它6亿元同样是通过长安信任得到的资金，资金来历是河北唐山农村贸易银行。

　　尽量两位买家宣称无关联相关，但细心比对全部披露的信息。两位买家在统一个合资人——北京来自星深度交汇。北京来自星占无锡哲方份额的66.1%，占无锡联创份额的45.11%，同时在两位买家中居份额首位。

　　北京来自星97.561%的股权由北京零贰壹持有，2.415%股权直接来自西藏联创，后者是联创投资的全资子公司。北京零贰壹5%股权由西藏联创持有，60%则属于艾迪。艾迪持股联创投资92.5%的股权。北京零贰壹还有35%的股权由无锡哲方的GP——马鞍山哲方所节制。

　　可见，北京来自星的现实节制工钱艾迪。

　　至此，联创投资操盘整个节制权转让买卖营业的脸孔得以清楚。

　　分拆买卖营业：规避禁锢均衡好处

　　在签署正式股份转让协议的前11天，联创投资把友利控股带入另一个买卖营业——买入资产。2016年12月18日，上市公司与天津福臻家产设备股份有限公司(以下简称“天津福臻”)的股东签定了收购框架协议。

　　待至2017年4月8日重大资产购置陈诉书披露之时，无锡哲方与无锡联创已经于1月20日完成对友利控股的股份交割过户。

　　友利控股收购天津福臻的买卖营业价为9亿元，且岂论高溢价，其在买卖营业环节的诸多计划皆耐人寻味。

　　在付出方法上，友利控股没有行使上市公司凡是行使的刊行股份，可能至少部门刊行股份，而是所有效现金付出。云云一来，本次收购并不必要证监会许诺，只必要股东大会核准即可。

　　另一方面，友利控股要求买卖营业敌手在得到第一期买卖营业对价4.95亿元后，用税后30%资金在两年之内自行增持友利控股股票，而且锁定三年，另外，还要求买卖营业敌手将这批股票所有质押给上市公司的控股股东——无锡哲方，作为包管。

　　同时，这次收购也布置有业绩对赌。买卖营业敌手对天津福臻四年业绩(2016年至2019年)做了如下理睬，别离不低于4323.21万元、6051.55万元、7134.96万元、8178.77万元。假如业绩不达标，天津福臻的天然人股东李合营、李昊父子以及岳怀宇、龙英这四人将需以现金赔偿差额。上述股票质押的布置正是为保障买卖营业敌手推行赔偿协议。

　　对付赔偿付出的本领，两边云云约定：颖呷从买卖营业对价中扣除，如若剩余买卖营业对价不敷以抵扣，则天津福臻的四位天然人在30个事变日内自行用现金赔偿给上市公司。

　　因为9亿元收购款分三期付出，最后一期布置在2019年年度审计陈诉和减值陈诉出具后的20个事变日内，也就是说2020年才付清尾款。这与两边约定的业绩对赌条款的履约时刻正好同等。

　　云云布置，不只实现了天津福臻与上市公司的好处绑缚，又给上市公司9亿元收购款筹集赢得充及时刻，而且也不会给天津福臻的股东带来太大赔偿压力。