公司披露克日与浙江祥瑞新能源商用车签署计谋相助协议,祥瑞新能源拟与海源机器告竣相干汽车零部件采购意向,两边赞成在平等前提下优先采购海源在义乌设立的新原料有限公司的产物。且祥瑞新能源公司有权在海源义乌新原料有限公司评估代价的基本上收购其不高于40%的股权。

　　投资要点

　　与祥瑞新能源深入相助,汽车轻量化成长有望提速

　　公司宣布通告,与祥瑞新能源公司签署汽车轻量化规模的相助协议,由公司提供汽车轻量化零部件。此次买卖营业中,公司将以其在义乌出资设立的海源义乌新原料有限公司为平台,举办LFT-D、SMC、碳纤维等原料的轻量化零部件的研发与出产。按照协议,祥瑞新能源公司与海源义乌新原料有限公司应在平等前提以对方为优先采购方与供货方;祥瑞新能源有权在海源义乌新原料有限公司评估代价的基本上收购其不高于40%的股权。

　　2017年4月,公司曾得到祥瑞汽车某车型外包围件(SMC)订单,该项目外包围件共33件产物,公司得到个中20件产物的订单。此次公司与祥瑞的进一步相助将有用促进公司汽车轻量化板块的成长,而祥瑞作为新能源车领军企业,与海源的深入相助一方面为祥瑞汽车轻量化助力,另一方面将为海源带来业绩的增添,并晋升海源机器品牌影响力,实现互利共赢。

　　海内商用车轻量化势在必行,祥瑞领军玻纤开拓

　　跟着节能环保、新能源等有关政策的逐渐落地,海内主机厂对付汽车节油机能的需求日益急切。而在担保汽趁魅整体机能和造价的条件下,低落车身重量可有用进步输出功率,低落燃油消费。据测算,若整车重量低落10%,燃油服从可进步6%-8%。另外,轻量化也有用晋升了车辆的安详性、节制不变性等。我们猜测,汽车轻量化的需求将在将来日益凸显。 祥瑞今朝已在车身、底盘、动力总成、传动体系等多方面举办了轻量化的进级和试探。个中在商用车车身方面首要以车用原料为聚核心,譬喻复合原料外包围件(首要用于驾驶室、车厢围板)已开始回收SMC 原料、蜂窝板复合原料等原料,将来祥瑞将在碳纤维复合原料等规模开展进一步试探。

　　海源玻纤碳纤技能均海内领先,定位碳纤为公司恒久成长偏向

　　公司是环球少数把握玻纤、碳纤复合原料全工艺厂商。其LFT-D、SMC、高压RTM等复合原料工艺路径均已得到验证。今朝公司首要供给包罗乘用车、商用车的外包围件、电池内布局件等部件,与宁德期间新能源、祥瑞、华晨宝马等举办不变供货相助。短期来看,因为玻纤单价较低,其在汽车轻量化市场有望率先放量,而跟着碳纤维本钱慢慢降落,在其单价到达主流车企所能接管价值区间后,碳纤维优秀的机能必将使其在汽车顶用量大幅晋升,成为公司将来营业重要增量。

　　红利猜测与投资提议

　　公司日前与祥瑞签署相助协议,将有用促进汽车轻量化板块的营业开辟。海源通过此次与主机厂商的深入相助,加快公司在商用车轻量化市场推广,并有望延长至乘用车,实现公司汽车轻量化营业的快速成长。估量公司2017-2019年EPS 0.12、0.23、0.35元。对应PE别离为139、74、49X,维持“增持”评级。

　　风险提醒:与下流公司相助不及预期,宏观经济颠簸,偕行竞争加剧

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