公司宣布收购资产通告:公司3月1日通告以4156.5万欧元(约合人民币3.2亿元)购置LoComGmbH&Co.KG持有的RolfBenzAG&Co.KG99.92%的股权及RBManagementAG100%的股权,本次收购P/E14.4、P/S0.54。收购首要基于完美公司国际化机关,富厚公司产物品牌机关和产物序列,同时加强公司研发、计划气力,吸引国际一流人才插手公司。

　　LoComGmbH&Co.KG是德国度居品牌,主营家居产物研发、出产和贩卖。本次收购的标的其一为RolfBenz,创立于1964年,是德国知名度最高的软体家具品牌之一,多次得到闻名计划奖项“红点奖”,公司地址地斯图加特也是高端车系疾驰和保时捷的降生地。公司旗下有三大品牌别离是“RolfBenz”“hülstasofa”和“freistil”包围差异斲丧者矩阵,贩卖额80%以上为欧洲市场,自有两家位于德国纳戈尔德的工场。RolfBenz2017年实现收入7765万欧元(约合6亿人民币),净利润288.5万欧元(约合2229万人民币)。收购标的其二为RBManagementAG,为RolfBenz的平凡合资人存在,没有现实营业且其报表已归并至RolfBenz。

　　晋升环球化品牌定位,有用增补公司产物序列。本次收购看点:1)增补高端沙发产物系列。RolfBenz作为德国顶级沙发品牌,具有久长汗青和优质的产物计划,本次收购有望晋升顾家环球化品牌定位,完美产物序列,增补高端沙发套系,同时以德国的优越工艺加强公司的研发、计划和出产系统,同时吸引国际人才。2)带来业绩增益。RolfBenz16-17年收入局限均高出约合6亿元人民币,顾家收购RolfBenz后,有望直接及间接带来收入局限和业绩的晋升。3)起劲开展收购营业。18年以来,顾家成本运作动态频仍,起劲收购国表里标的如Natuzzi、班尔奇,机关高端软体和定制家居市场,晋升公司自身竞争气力,一连践行各人居计谋。

　　连续品类和渠道的顺遂开辟,表里销营业保持强增添势头。收入端:沙发受益于齐集度晋升保持妥当增添趋势,渠道铺陈开辟顺遂,今朝在海表里拥有3300余家门店,每年一连400-500家净开店而且高达90%的门店红利。跟着产物扩品类一连推进、渠道有用下沉、内销营业开展顺遂,收入局限有望不绝晋升。红利端:公司出产原原料以海绵和皮革为主,海绵软泡聚醚由2017年8月14300元/吨降至12月12600元/吨,降落11.9%,皮革价值指数2017年下半年降落2.9%至12月82.70。将来跟着原原料价值趋稳、表里销提价、用度率管控等利好身分,公司红利环境有望不绝改进。

　　起劲拓展品类,产能稳步晋升,软体家居营业行业龙头职位明显,公司具有稳步向各人居万亿市场空间发力的基本。公司主打产物沙发受益于行业齐集度晋升;循规蹈矩拓展品类扩张,打造上风产物矩阵;实行开辟大店模式,2018-2020年公司将一连推进O2O一体化融合,实现全渠道零售机关。限定性鼓励初次授予完成,可转债方案一连推进,促进公司营业一连成长。产能扩展晋升循规蹈矩,外延一连推进,此前公司并购定制家居班尔奇,补足定制家居计谋模块;出资1.98亿间接入股居然之家,参加机关互联网新零售家居。维持公司2017-2019年EPS别离为1.89元、2.43元和3.46元的红利猜测,今朝股价(60.39元)对应2017-2019年PE别离为32倍、25倍、17倍,维持增持,受益于家居行业龙头齐集度晋升、公司内生增添向好逻辑,看好公司中恒久生长成长远景!