另一方面，如笔者在《业绩真实性存疑，珠海银隆估值存较大不确定性》一文中说明昭示，珠海银隆业绩激增，高度依靠财务津贴，义乌家电回收/义乌电器回收/义乌旧家电回收/旧家电回收，且津贴收入的真实性存疑，应收账款居高不下，幻魅账筹备计提不敷，有虚增利润之嫌，策划净现金流一连为负，其管帐利润的含金量大打折扣。

　　以含金量高、2015年确定性的净利润30.774亿元对应的格力电器股权来调换珠海银隆业绩注水、仍有不确定性的2018年净利润仅为14亿元的股权，很难令人信托这是一笔公允的买卖营业。思量到格力电器管帐利润核算较为守旧、策划净现金流一连高于管帐利润，以合格力电器在空调行业具有的竞争上风、贩卖净利润率等红利手段指标一连晋升的状况，小我私人以为，本次格力电器收购珠海银隆的价钱过于奋发。

　　等候收购方案优化，告竣多方共赢

　　如前文所说明，2015年格力电器处于调解期，业务收入、净利润大幅下滑，格力电器账面业绩较为守旧，加之2015年以来前后三轮股灾攻击，业绩调解期与股市低迷期叠加，格力电器代价被市场严峻低估。

　　我们知道，恒久以来，格力电器一向是A股市场为数不多的代价投资的标杆企业，相等多的投资者恒久持有格力电器股票，看中的是格力电器的代价。2015年7月以来的多轮股灾以合格力电器2015年的业绩调解使其代价处于严峻低估状态。凡是而言，当企业代价被市场低估时，从维护全体股东好处出发，上市公司最佳应对计策是回购公司的股票，尤其是像格力电器这样现金流十分丰裕的上市公司。

　　巴菲特在其50多年的投资生活中一向勉励其持有股权的上市公司在市场低迷时回购股票。然而，格力电器却在市场低迷时不只没有回购股票，却选择低价增发股票；假如增发收购确有须要，增发局限较小，摊薄现有股权比例较小，从有利于企业久远成长的角度看，还可以接管，但令人遗憾的是，格力电器本次增发新股局限相等于现有总股本的24.56%。云云大比例增发，摊薄现有股东权益是显而易见的，受到投资者的质疑，也就在情理之中。

　　小我私人以为，格力电器本次宣布的增发方案假如最终获得实验，将严峻侵害其现有股东、尤其是宽大中小者的好处，也有损于格力电器恒久以来在成本市场成立的精采的市场形象。格力电器本次增发方案自通告以来，激发投资者不满，厚交所互动易平台上也是一片质疑之声。等候格力电器打点层、大股东能谛听宽大投资者的声音，尤其是发自中小投资者的声音，对珠海银隆收购方案举办优化、完美，切实维护宽大中小投资者的正当权益，告竣一个多方共赢的方案。