呆板人营业整装待发。公司家产呆板人营业已在RV减速机、整机、单位节制体系等一系列规模取得打破，研报以为依附公司在轮胎制造方面的履历上风，有望在本行业自动化出产整合方面起首取得打破，一旦市场化取得乐成，将极大晋升公司的估值中枢。

　　维持“保举”评级。中恒久看轮胎模具及后期处理赏罚装备的景心胸如故较高，且公司在呆板人观念股里仍属于估值低地，估量2014-2015年每股收益别离为0.49元和0.52，对应PE别离为15.8倍和14.9倍。维持“保举”评级。

　　风险提醒。下流轮胎市场景心胸下滑，义乌家电回收/义乌电器回收/义乌旧家电回收/旧家电回收，呆板人项目进度低于预期。

　　博实股份：传统产物需求放缓，存眷新规模及处事拓展

　　博实股份 002698 煤炭开采业

　　研究机构：招商证券(行情,问诊)说明师：刘杰，刘荣 撰写日期：2014-04-23

　　变乱：

　　公司发布2013年年报，实现贩卖收入7.6亿元，同比增添3%，归属母公司净利润2.1亿元，同比增添18%，每股收益0.52元，扣除购置钱币基金投资收益后归属净利润同比增添约8.9%。另外，公司对2014年净利润的增添方针为-15%-15%。

　　评述：

　　1、传统产物应用规模过于齐集需求小幅下滑，非石化营业快速增添

　　公司传统产物首要下流规模石化化工行业2013年示意平庸，确认收入6.7亿元，同比降落约4%，贩卖收入占比降落6.3个百分点至87.2%，占比如故很高。非石化行业确认收入9796万元，因为基数较低同比大幅增添103%，贩卖收入占比从6.5%进步至12.8%，对冲了部门石化化工行业的风险。2013年公司新签条约中新型煤化工项目占较量多，按照以往履历，新型煤化工项目实验周期较长，这也将给公司贩卖收入简直认带来较大不确定性。公司对2014年净利润的增添方针为-15%-15%。

　　2、毛利率整体保持不变，时代用度率降落较快

　　2013年公司综合毛利率为41.9%，较上年同期微降0.2个百分点，首要是因为公司交付产物布局的变革造成毛利率小幅颠簸，个中石化化工行业产物毛利率42.8%，同比降落0.3个百分点，非石化行业产物毛利率35.7%，同比晋升8个百分点，整体来看公司毛利率程度根基保持不变，但将来跟着石化化工行业高毛利率产物比例的降落，公司整体毛利率程度泛起必然的降落趋势。2013年公司时代用度率14.9%，同比降落2.8个百分点，首要是因为公司产物包装费、运输费镌汰导致贩卖用度率同比降落3个百分点。

　　3、处事收入稳步增添，非石化行业首要新产物进入中试阶段

　　因为贩卖的存量产物装备已到达必然局限，公司还为客户提供综合性处事，首要包罗备品备件处事、保运处事、检维修改革、出产运行打点等。2013年公司产物处事总收入到达1.15亿元，产物处事产销量较2012年同比增添约37%，首要受益于公司昔时初次实现出产运行打点处事，扩大了公司产物处事的广度和深度。另外公司“高温功课呆板人及其遥操纵体系”、“智能货运移载装备”等新产物本年将争取完成中试，形成订单，为来岁局限推广应用打下基本。

　　4、投资提议

　　维持“盛大保举-A”评级：因为订单布局改变导致公司收入确认不确定性增大，研报下调公司将来三年红利猜测至0.57、0.67、0.80元，对应PE别离为47、39、33。公司在石化后处理赏罚装备规模拥有领先上风，等候公司非石化规模的拓展及处事收入占比的稳步进步，维持公司盛大保举评级。

　　软控股份：轮胎营业不变增添，外洋营业增添值得等候

　　软控股份 002073 计较机行业

　　研究机构：五矿证券 说明师：五矿证券研究所 撰写日期：2014-06-05

　　1、“中高端”、“国际化”的计谋成长偏向。公司僵持“中高端”和“国际化”的计谋成长偏向，搭建了环球化的研发、制造、处事收集，操作包围环球的五大地区处事中心，整合天下先辈资源，为遍布环球六十余个国度和地域的300多家客户提供专业化、当地化的处事。

　　2、轮胎营业不变增添，呆板人、翻新轮胎项目依靠行业成长，外洋营业增添值得等候。轮胎偏向还是公司的首要收入来历，2013年轮胎行业在技能尺度、绿色工艺等方面将进一法式整，市场对高端轮胎的需求量越来越高，从而将发动橡胶机器行业的成长。

　　公司的呆板人营业，首要齐集在持股65%的青岛科捷自动化装备有限公司，深圳富士康团体、比亚迪(行情,问诊)团体都是公司的客户。

　　海内翻新轮胎出产紊乱，并没有行业尺度来类型，翻新轮胎的质量参吃不齐，在海内未有足够的影响力。公司具备翻新轮胎出产东西的的出产和研发手段，但仍需守候行业的成熟。

　　2013年度，软控研究院，软控北美研发中心相继创立，公司的外洋业务收入同比增添170%，估量将来跟着我国轮胎出产企业向外洋扩张的速率加速，公司的外洋营业收入也将快速增添。

　　3、红利与猜测。轮胎行业此刻的竞争首要是价值竞争，海内有醒觉到应该回归到技能竞争，可是本钱节制如故是重要环节，公司的呆板人、自动化物流等装备，在节减轮胎制造本钱上成效明显，以是研报估量公司的轮胎装备将来仍有市场空间。研报以为本年公司业绩在轮胎装备营业上一连好转，猜测公司在2013年的EPS为0.22元。

　　法因数控(行情,问诊)13年报点评：贩卖表里着花，业绩略超预期

　　法因数控 002270 机器行业

　　研究机构：山西证券(行情,问诊)说明师：李争东 撰写日期：2014-02-28

　　变乱：

　　2014年2月28日，公司发布2013年年报：公司整年实现归并主营营业收入约3.66亿元，同比增添19.52%；实现归属于上市公司股东的扣除很是常性损益的净利润1301万元，同比增添39.42%。

　　评述：

　　铁塔产物海内、国际市场同步上涨，公司抓住了海内下流市场需求齐集开释的契机，实现贩卖收入13，203万元，同比增添59.6%。从恒久来看这一增添趋势会趋缓，公司增添的着眼点如故是海外市场。

　　构筑钢布局产物实现贩卖收入12，173万元，与2012年对比降落1，100万元，恒久来看海内构筑钢布局市场稳中有降， 国际市场有必然的成长空间。

　　板材产物市场受风电、核电等下流行业不景气的影响，贩卖收入局限继承降落，2013年仅实现贩卖收入4，014万元，比2012年降落高出1，100万元。

　　汽车设备产物市场和其他专机类产物2013年实现贩卖收入5，357万元，对比2012年的2，747万元有较大幅度的增添。