（原问题：并购是中国度电走向天下的最好方法吗？）

择要：海内市场饱和后，中国度电必将走向国际，而并购是最有用的方法。不外从惠而浦的履素来看，环球化进程中的本土运营是重要难点，并购+自主品牌嫁接也许会是中国度电将来首要的成长模式。

本文作者国君家电范杨，原问题《并购是中国度电走向天下的最好方法吗？从惠而浦模式看中国度电的环球化》。

全文要点

并购扩张是环球化最有用的方法

海内市场饱和后，走向国际化是肯定之路。20世纪80年月末，美国度电市场走向成熟，本土增量越来越小，适应环球化海潮，1987年，惠而浦开始全面推进外向型成长计谋。

环球化有两条路径可以选择：惠而浦模式首要通过并购外洋家电企业，操作内地企业可能合伙企业的出产基地、贩卖渠道等资源，来打开方针市场，这一计谋在欧洲、印度等地取得了庞大乐成。1996年惠而浦夺下环球洗衣机市场霸主之位。1989到1998近十年的时刻里，惠而浦营收和利润别离增添了1.6/1.7倍，制止2016年，外洋收入孝顺近半（45%）。

惠而浦模式的总结：多品牌运营的乐成和本土化运营的失败

惠而浦从40年月就开始多品牌运作，颠末整合，惠而浦在90年月末形成了较为完美的品牌系统：环球范畴内，惠而浦通过并购各地本土上风品牌，再嫁接环球品牌Whirlpool。多品牌运营是乐成的，本土上风品牌是与本土斲丧者打仗的“破冰点”，而多条理品牌名堂则有利于全面包围市场需求，最大化市场份额。

惠而浦在中国市场一向未能取得乐成，是由于惠而浦的中国计谋根基只是简朴一再其在欧洲、印度等市场的乐成履历，对中国市场的奇异性没有充实领略。这意味着环球化进程中的本土运营将是重要难点。

惠而浦模式的再现：中国度电龙头环球化步骤加快，并购扩张已成新主流

我们调查中国上风家电龙头公司的外洋计谋，发明自主品牌构建和外洋并购计谋共存，但早期的外洋拓展以代工和自主品牌推广为主，而最近几年并购举动呈现了明明的增进。我们以为，按照惠而浦的环球化履历，外洋品牌并购+自主品牌嫁接的模式也许会成为将来的首要成长模式。今朝切合这一趋势的首要龙头公司包罗：

青岛海尔：收购东南亚三洋、新西兰费雪派克、美国GEA率先完玉成球品牌机关；

美的团体：收购东芝白电、德国KUKA、意大利Clivet；

海信电器：收购夏普墨西哥工场和并获取夏普美洲品牌行使权；

苏泊尔：被SEB收购，有望获得订单转移并通过技能、产物、品牌嫁接拓展海内市场；

海信科龙：与日立深度相助，将来将以合伙品牌情势走向环球；

格力电器：今朝仍然僵持自主品牌建树，但对外洋市场有计谋陈设。

焦点风险： 外洋市场并购整合失败也许发生庞大丧失。

正  文

1. 投资故事

中国度电市场慢慢走向成熟，中国企业从本土走向天下的需求也越来越凶猛。制止2016年底，白电/黑电的出口比例别离到达了38%/59%，而且这一占比仍在稳步晋升。可是今朝出口营业仍然以OEM和ODM为主，中国品牌怎样走向天下成为当下行业最为存眷的题目之一。市场此刻有两种差异的声音，一则以为中国品牌崛起应该依赖自主品牌的气力获取；二则以为中国企业得到外洋斲丧者承认的最佳方法是通过并购外洋本土上风品牌，依托本土渠道资源嫁接自主品牌。