“电梯+智能设备+参股公司”计谋定位明晰，转型步骤强项。公司近期通告进一步剥离吃亏的印刷包装营业资产，电梯主业越发突出。公司与日本纳博有恒久舒畅的相助经验，我们以为将来纳博减速机的研发出产转至海内是肯定趋势。公司在手资金约120亿，具有成长呆板人集成营业的自然上风，环绕自动化财富链的投资机关也值得等候。9月26日上海市国资委印发了《市国资委尾管企业计谋筹划打点步伐》，公司作为母公司上海电气的机电一体化装备独一的上市平台，电气旗下上海发那科呆板人、上海电气自动化装备等资产注入的也许性增大。

　　我们下调红利猜测，维持“增持”评级。思量到电梯营业增添放缓，我们下调公司2014-2015年的红利猜测，EPS由调解之前的1.32/1.67元，下调至2014-2016年EPS为1.08/1.24/1.49元，今朝股价对应PE为16/14/12倍，维持“增持”的投资评级。（申银万国证券 说明师：黄威，李晓光）

　　广发证券：巨星科技出资设立呆板人子公司，智能化倾向明明

　　11 月12 日晚间，巨星科技宣布通告，行使自有资金5，000 万元投资设立全资子公司“杭州巨星呆板人技能有限公司”，其策划范畴包罗智能处事呆板人、智能器材、智能体系、电气自动化、自动化工程集成等。通过此次出资设立子公司，巨星科技将加速成长智能处事呆板人和智能器材两大产物规模，拓展公司产物链，整合公司现有的智能行业资源，作育新的增添点。

　　刻意大，慢慢加码：本年以来，巨星科技投资中易和科技（间接持股约27%，为第一大股东），间接成为国自呆板人（产物包罗AGV、巡检呆板人等）的股东。10 月13 日，公司增资入股国自呆板人，以现金4，142 万元得到其26.94%的股份，加上通过中易和持股，合计持有其近40%的股份。此次行使自有资金设立“杭州巨星呆板人技能有限公司”，既可以加速公司内部的智能处事呆板人、智能器材等产物的研发历程，也可以包袱与国自呆板人的对接相助，同时也可以作为将来公司进一步整合智能行业资源的平台。

　　起步好，定位高：与海内浩瀚从事家产呆板人的企业差异，巨星科技进军呆板人行业具有很强的智能化倾向，其面向种种行业和住民糊口提供具有智能辨认、长途操控、伟大事变手段的装备、处事或体系，其驻足高远，隐藏的市场空间更为辽阔，而依托前期投资国自呆板人蕴蓄的行业履历，和手器材主业提供的精采现金流，公司的财富进级走得更为妥当。

　　红利猜测和投资提议：我们猜测公司2014-2016 年别离实现业务收入3，046、3，506 和4，032 百万元，EPS 别离为0.550、0.665 和0.804 元。基于公司手器材营业稳步增添，财富进级不绝取得盼望，我们继承给以“买入”的投资评级，公道代价为15.30 元，相等于2015 年23 倍PE 估值。

　　风险提醒：公司产物以出口西欧为主，假如汇率大幅颠簸将对利润有明明影响；原原料价值假如颠簸显著将影响公司产物的利润率。（广发证券 罗立波，刘芷君，刘国清，真怡）

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　　变乱：

　　公司宣布2014 年三季报，2014 年第三季度，公司实现业务收入4658.81 万元，同比降落39.31%，归母净利润-177.22 万元，同比降落160.80%；2014 年1-9 月，公司累计实现业务收入1.87 亿元，同比降落19.96%，归母净利润1526.10 万元，同比上升14.57%。另外公司通告聘用张正龙老师接受公司副总司理职务。

　　陈诉择要：

　　大屏产物订单增添，整年预增200%。截至陈诉期末，公司主营营业为大屏拼接屏表现体系、数字化尝试室、智能处事呆板人三个首要营业模式。2014 年前三季度净利润同比上升，系大屏拼接表现体系订单总量安稳增添，但第三季度因为受到数字化教诲财富业绩吃亏的影响，导致本季度策划利润呈现下滑。对付数字化教诲财富公司正思量予以剥离。跟着大屏订单的继承增添、数字化教诲的慢慢剥离和移动警务平台的订单落实，估量公司2014 年整年实现的归属于上市公司股东的净利润为2400 万元至2600 万元，同比增添222.29%至249.15%。